Erário Direto ainda é benigno com Selic em 10,50%? Veja recomendações para mesada fixa
Após que o Comitê de Política Monetária do Banco Médio (Copom) decidiu, sem unanimidade, vulnerar a Selic para 10,50% ao ano, os títulos públicos de mesada fixa passaram a repor taxas avós. O Erário IPCA+ 2035 chegou a remunerar ágio fidedigno de 6,33%. Todavia mesmo antes das altas, analistas já estavam otimistas com a estrato, que ainda deve repor retornos altos em 2024.
A crítica dos especialistas é de que a precificação de juros mais altos e, consequentemente, maior repulsão ao traço, trará retornos avós para os ativos mais seguros. “Estamos em uno instante bem propício para a mesada fixa, de método generalidade”, diz o CEO da Sparta, Ulisses Nehmi. “Todas as curvas de juros estão em patamares altos”.
Erário Selic
“Pós-fixados (Erário Selic) seguem porquê carro-chefe, é a mesada fixa de menor volatilidade”, explicou Fernando Ferreira, estrategista-chefe e head do research da XP, em live promovida por InfoMoney e XP, nesta quarta-feira.
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Analistas enxergam ventana generosa para papéis que pagam 11,70% ao ano. “Vemos o prefixado para 2035 retornando ao patamar de jornal de 10% a 10,50% ao ano”, diz Caio Schettino, head de alocações da Criteria. Se a expectativa se legalizar, o fecho ficaria entre 120 e 170 pontos-base ainda em 2024.
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Ainda que os prefixados tenham virado a haver prêmio, é rigoroso ingerir precaução. Catherine Cruz, CIO da Integrity Wealth Management lembra que “tem prêmio porque tem traço”, por isso gosta do prazo mediano medianeiro.
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Erário IPCA+
Já os títulos atrelados à inflação, que protegem o domínio de obtenção do investidor, igualmente são bem elogiados, tal maneira para carregar até o ordenado porquê para ganhar com a venda antecipada. “Projetamos fecho de 60 a 80 pontos-base (0,6 a 0,8 tema percentual) nos títulos de inflação”, diz Schettino.
Catherine prefere o Erário IPCA+ de prazo medianeiro, entre 2030 e 2035: “consegue haver uma obesidade boa, sem tal maneira traço de duration” que os longos carregam. Já os curtos “podem haver estresse” com a expectativa por uno Banco Médio mais propício ao retardamento monetário, diz.
Debêntures
Na mesada fixa privada, as debêntures se destacam por serem acessíveis ao investidor criatura física e queridinhas do mercado, em generalidade. Mas, os spreads (juros adicionais que uno ativo de confiança oferece em lista aos dos títulos públicos) desses ativos caíram nos últimos meses. Houve, inclusive, emissões com jornal menor que a de títulos públicos. Presentemente há, na crítica de Nehmi “uma postura mais racional” e títulos com spread bem reles nunca têm demanda.
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Ele prefere os ativos considerados de subida habilidade, emitidos por empresas com subida nota de confiança, com criação de cofre previsível e robusta. Esses papéis pagam menos que outros emitidos por empresas consideradas mais arriscadas, porém são mais indicados para o instante, segundo o técnico: “O confiança está num instante propício, porém nunca necessariamente ideal para as empresas, [pois] representa dispêndio. Portanto é melhor permanecer no confiança particular de melhor habilidade do que se aventurar”.
O instante de subida nas taxas de títulos públicos pode ser reptante para as empresas que precisam de financiamento. Finalmente, elas precisam remunerar mais para alcançar numerário emprestado no mercado. Daí a pobreza de catar empresas mais seguras. “Hoje você encontra confiança de subida habilidade que ainda adição 1 ou 1,5 tema percentual em cume da suporte já generosa dos títulos públicos”, diz Nehmi.
Setores
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Essas oportunidades estão, especialmente, nos setores de vigor e higienização. São áreas onde as empresas têm contratos longos de licença – o que traz amplo verosimilhança de receitas – e são demandadas independentemente do ciclo econômico: mesmo na crise, os consumidores ainda precisam dos fainas de chuva, esgoto e vigor elétrica.
Nesses setores, os especialistas destacam porquê sólidos os papéis emitidos Sabesp, que atende milhões de pessoas no condição de São Paulo, Aegea, que venceu amplo parcela dos leilões de higienização imprescindível nos últimos anos, e, no setor de vigor, Equatorial e Transmissão Paulista.
